Reverse-DCF-Rechner
Berechne, welches Free-Cashflow-Wachstum der heutige Aktienkurs schon einpreist. Der Reverse-DCF-Rechner sucht die Wachstumsrate, bei der der faire Wert dem Kurs entspricht.
Was ist ein Reverse DCF?
Ein normaler DCF fragt: was ist die Aktie wert, wenn sie so wächst? Der Reverse-DCF-Rechner dreht die Frage um: welches Wachstum muss die Aktie liefern, damit der heutige Kurs aufgeht? Das ist das eingepreiste Wachstum.
Formel
Gesucht wird g, sodass der DCF-Wert bei 10 Jahren Wachstum = Aktienkurs.
So rechnet der Reverse-DCF-Rechner
Der Free Cashflow je Aktie wächst zehn Jahre mit einer noch unbekannten Rate. Danach zählt der höhere Wert aus Gordon-Wachstum und Exit-Multiple. Der Rechner sucht die Rate, bei der dieser faire Wert dem eingegebenen Kurs entspricht.
Rechenbeispiel
Kurs 140 €, Free Cashflow 6 € je Aktie, WACC 9 %, Wachstum nach Jahr 10 von 2,5 %, Exit-Multiple 18. Die Tabelle unten zeigt das eingepreiste Wachstum für benachbarte Kurse.
Annahmen und Hinweise
- Das Wachstum ist über zehn Jahre konstant.
- Der Endwert ist der höhere aus Gordon-Wachstum und Exit-Multiple auf den Free Cashflow.
- Liegt der Kurs weit außerhalb, gibt es keine Rate zwischen −20 % und 60 %.
- Der Rechner ist ein Modell und keine Anlageberatung.
Beispielrechnungen bei 9 % WACC
Wachstum nach Jahr 10: 2,5 %. Exit-Multiple: 18. Zeitraum: 10 Jahre.
| Kurs | FCF je Aktie | Eingepreistes Wachstum |
|---|---|---|
| 100,00 € | 6,00 € | 2,3 % |
| 140,00 € | 6,00 € | 6,6 % |
| 180,00 € | 6,00 € | 9,9 % |
| 140,00 € | 8,00 € | 2,9 % |
Was bedeutet eingepreistes Wachstum?
Es ist die Free-Cashflow-Wachstumsrate, die der heutige Aktienkurs schon voraussetzt. Du vergleichst sie mit dem, was das Unternehmen deiner Meinung nach schaffen kann.
Wie unterscheidet sich der Reverse DCF vom DCF-Rechner?
Der DCF-Rechner nimmt eine Wachstumsrate und liefert einen fairen Wert. Der Reverse-DCF-Rechner nimmt den Kurs und liefert die Wachstumsrate.
Was ist das Exit-Multiple?
Das Kurs-Cashflow-Verhältnis, mit dem die Aktie nach zehn Jahren bewertet wird. Ein höheres Multiple erhöht den Endwert und senkt das Wachstum, das der Kurs noch braucht.
Ist ein hohes eingepreistes Wachstum schlecht?
Es heißt, dass der Kurs viel Wachstum schon enthält. Enttäuscht das Unternehmen, fehlt dem Kurs die Stütze. Schafft es mehr, ist noch Luft nach oben.