DCF-Rechner
Berechne den inneren Wert einer Aktie aus dem Free Cashflow. Der Discounted-Cashflow-Rechner zinst künftige Zahlungsströme auf heute ab.
Was ist ein DCF?
Der Discounted Cash Flow bewertet eine Aktie aus den Free Cashflows, die das Unternehmen künftig verdient. Geld später ist heute weniger wert. Deshalb zinst der DCF-Rechner jeden Cashflow mit dem WACC ab. Was übrig bleibt, ist der innere Wert je Aktie.
Formel für den fairen Wert
Fairer Wert = abgezinste Free Cashflows + abgezinste Endwert − Nettoverschuldung je Aktie
So rechnet der DCF-Rechner
Der Free Cashflow je Aktie wächst jedes Jahr mit deiner Wachstumsrate. Jeder dieser Beträge wird mit dem WACC auf heute abgezinst. Nach dem letzten Jahr setzt der Rechner einen Endwert an: der letzte Cashflow wächst nur noch mit dem langfristigen Wachstum und wird ebenfalls abgezinst. Die Nettoverschuldung je Aktie wird abgezogen. Netto-Cash trägst du als negative Verschuldung ein.
Rechenbeispiel
Nike am 1. Oktober 2026: 1,47 US-Dollar Free Cashflow je Aktie aus dem Geschäftsjahr bis Mai 2026, 0 % Wachstum, 9,2 % WACC, 2,5 % langfristiges Wachstum, 10 Jahre, 0,32 US-Dollar Netto-Cash je Aktie aus der Bilanz vom 31. August 2026. Fairer Wert: 19,00 US-Dollar je Aktie. Der Kurs steht bei 35,15 US-Dollar.
Annahmen und Hinweise
- Das Wachstum bleibt über die Projektionsjahre gleich.
- Der Endwert nutzt das Gordon-Wachstum. Der WACC muss darüber liegen.
- Alle Beträge sind je Aktie. Rückkäufe, Verwässerung und Einmaleffekte sind nicht eingebaut.
- Der Rechner ist ein Modell und keine Anlageberatung.
Beispielrechnungen
Fairer Wert je Aktie bei 2,5 % langfristigem Wachstum, 10 Jahren und ohne Nettoverschuldung.
| FCF je Aktie | Wachstum | WACC | Fairer Wert |
|---|---|---|---|
| 4,00 $ | 5 % | 8 % | 90,61 $ |
| 6,00 $ | 8 % | 9 % | 143,34 $ |
| 6,00 $ | 12 % | 9 % | 194,01 $ |
| 10,00 $ | 8 % | 10 % | 204,28 $ |
Was ist ein DCF-Rechner für Aktien?
Ein DCF-Rechner schätzt den inneren Wert einer Aktie, indem er künftige Free Cashflows mit dem WACC auf heute abzinst.
Welchen Free Cashflow soll ich eintragen?
Den Free Cashflow je Aktie, also den Free Cashflow des letzten Jahres geteilt durch die Aktienzahl. Levered Free Cashflow nach Zinsen passt zu einer Eigenkapital-Sicht.
Was ist der WACC?
Der WACC ist der Zinssatz, mit dem künftige Cashflows abgezinst werden. Ein höherer WACC senkt den fairen Wert.
Warum muss der WACC über dem langfristigen Wachstum liegen?
Sonst wird der Endwert im Gordon-Modell unendlich oder negativ. Ein reiferes Unternehmen wächst langfristig unter seinen Kapitalkosten.
Ist das eine Kaufempfehlung?
Nein. Der faire Wert hängt an deinen Annahmen. Liegt der Kurs darunter, ist die Aktie nur nach diesem Modell günstiger als der innere Wert.